旅游酒店：正迎来国内自由行带来的春天
2015/11/5 12:00:40
国内自由行冲击充分反映，出入境将维持高比例团客，旅游中介能够充分享受行业增长。旅游业是高景气行业，未来出游人数中，旅游者占比将增加，对应交通、娱乐、餐饮、住宿类收入提高。以旅游人数划分，2013年，出境游/入境/国内游客中有34%/78%/4%的比例通过旅行社组织出游。按收入划分，比例则为12.8%/7.5%6.7%。
出入境游客受限于语言文化的差异，跟团客比例将长期维持高位。
国内游自由行冲击已经充分反映，而随着在线旅游和定制特色产品的崛起，旅行社的服务也将逐渐覆盖至自由行人群，空间还很大。
产业链勾稽：资源为王、客源为王。
1)旅行社的上游是交通、餐饮、酒店、景区门票、索道等，佣金率分别为4-8%、8-12%、10-18%、8-12%左右。对于核心资源，如一线景区门票及索道(有效票价率基本维持在80%以上)、机票(前返佣金率降为0)等，旅行中介难赚取佣金。
2)旅游中介服务同质化程度高，利润较薄：行业整体净利润率不到1%，其中入境游业务营业利润率5.48%、出境游5.15%、国内游5%。
产业链内部，国内线路：好的组团社毛利润率8-10%左右，地接社通常在5%以下。出境线路：好的批发商毛利润率在5-8%，纯零售商5-10%。
3)旅游中介对上游资源的资金质押较多，并对大客户有一定的账期，资金压力较大。相对而言，零售商现金流较顺畅。